رویداد۲۴| افزایش نااطمینانی اقتصادی، سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های کم‌ریسک سوق داده و باعث افت تقاضا، کاهش نقدینگی و افت ارزش سهام شده است. اثرات این شاخص در رکود شدیدتر از دوره‌های رونق است.
به گزارش دنیای اقتصاد، پوریا محمودی، فعال و پژوهشگر حوزه اقتصاد گفت: در سال‌های اخیر، موضوع عدم‌اطمینانی اقتصادی و تاثیر آن بر بازار سهام به یکی از مباحث مهم در اقتصاد و مالی تبدیل شده است. سرمایه‌گذاران در شرایطی تصمیم‌گیری می‌کنند که همیشه نسبت به آینده اقتصاد مطمئن نیستند و همین مساله می‌تواند رفتار آنها را به‌طور جدی تحت‌تاثیر قرار دهد.
شاخصی که در این زمینه بسیار مورد توجه قرار گرفته، شاخص نااطمینانی سیاست‌های اقتصادی یا همان EPU است؛ شاخصی که توسط پژوهشگران (بیکر و همکاران) برای سنجش میزان تردید و ابهام موجود در تصمیمات سیاسی و اقتصادی طراحی شده و بر اساس بررسی محتوای رسانه‌های معتبر اقتصادی به دست می‌آید.
وی افزود: نااطمینانی اقتصادی زمانی رخ می‌دهد که فعالان اقتصادی ندانند تصمیمات امروز آنها در آینده چه پیامد‌هایی خواهد داشت. هرچه این ابهام بیشتر شود، سرمایه‌گذاران تمایل کمتری به پذیرش ریسک دارند و ترجیح می‌دهند سرمایه خود را در دارایی‌های کم‌ریسک‌تر نگه دارند. همین رفتار، نخستین تاثیر مستقیم را بر بازار سهام می‌گذارد و باعث کاهش تقاضا برای خرید سهام و در نتیجه کاهش قیمت‌ها می‌شود.
موضوع دیگری که تحت‌تاثیر نااطمینانی قرار می‌گیرد، نقدینگی بازار سهام است. زمانی که آینده نامشخص باشد، فاصله میان قیمت خرید و فروش بیشتر می‌شود و فعالان بازار تمایل کمتری به انجام معامله دارند.
محمودی در ادامه گفت: افزایش نااطمینانی همچنین روی ارزش‌گذاری سهام تاثیر می‌گذارد. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران برای جبران ریسک، بازده بیشتری مطالبه می‌کنند و همین موضوع باعث افزایش نرخ تنزیل می‌شود. هرچه نرخ تنزیل بالاتر برود، ارزش فعلی جریان‌های نقدی شرکت‌ها کمتر محاسبه می‌شود و این مساله مستقیما به کاهش قیمت سهام منجر می‌شود..
پژوهش‌های مختلف همچنین نشان داده‌اند که نااطمینانی تنها در چارچوب مرز‌های یک کشور محدود نمی‌شود، بلکه می‌تواند اثرات سرریز داشته باشد. برای نمونه، افزایش EPU در آمریکا، چین یا اروپا می‌تواند بر بازار سهام کشور‌هایی که از نظر تجاری، مالی یا سرمایه‌ای با آنها مرتبط هستند، اثر بگذارد. بررسی‌ها نشان می‌دهد که اثرات منفی نااطمینانی در دوران رکود بسیار شدیدتر از دوره‌های رونق است.
source